Chi deve pagare la Tobin Tax?

Tassa sul consumo

Una tassa Tobin è stata originariamente definita come una tassa su tutte le conversioni a pronti di una valuta in un’altra. È stata suggerita da James Tobin, un economista che ha vinto il premio Nobel per le scienze economiche. La tassa di Tobin era originariamente intesa a penalizzare le escursioni finanziarie a breve termine di andata e ritorno in un’altra valuta. Alla fine degli anni ’90, il termine Tobin tax è stato applicato a tutte le forme di tassazione delle transazioni a breve termine, sia tra valute che non. Un altro termine per questi schemi fiscali più ampi è Robin Hood tax, dovuto alle entrate fiscali dello speculatore (presumibilmente più ricco) che finanzia le entrate generali (di cui i beneficiari principali sono i meno ricchi). Termini più precisi, tuttavia, si applicano a diversi ambiti di tassazione.

Tobin suggerì la sua tassa sulle transazioni valutarie nel 1972 nelle sue Janeway Lectures a Princeton, poco dopo la fine del sistema di gestione monetaria di Bretton Woods nel 1971[1]. Prima del 1971, una delle caratteristiche principali del sistema di Bretton Woods era l’obbligo per ogni paese di adottare una politica monetaria che mantenesse il tasso di cambio della sua valuta entro un valore fisso – più o meno l’uno per cento – in termini di oro. Poi, il 15 agosto 1971, il presidente degli Stati Uniti Richard Nixon annunciò che il dollaro degli Stati Uniti non sarebbe più stato convertibile in oro, ponendo effettivamente fine al sistema. Questa azione creò la situazione per cui il dollaro americano divenne l’unico supporto delle valute e una valuta di riserva per gli stati membri del sistema di Bretton Woods, portando il sistema a collassare di fronte alla crescente tensione finanziaria in quello stesso anno. In quel contesto, Tobin suggerì un nuovo sistema per la stabilità valutaria internazionale e propose che tale sistema includesse una tassa internazionale sulle transazioni in valuta estera.

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Tassa sulle transazioni finanziarie europa

Una tassa sulle transazioni finanziarie è un prelievo su un tipo specifico di transazione finanziaria per uno scopo particolare. Il concetto è stato più comunemente associato al settore finanziario; di solito non si considera che includa le imposte sul consumo pagate dai consumatori.[1]

Una tassa sulle transazioni non è un prelievo sulle istituzioni finanziarie di per sé; piuttosto, è addebitata solo sulle specifiche transazioni che sono designate come tassabili. Quindi, se un istituto non esegue mai la transazione tassabile, allora non sarà mai soggetto alla tassa sulle transazioni[2]. Inoltre, se un istituto esegue solo una di queste transazioni, allora sarà tassato solo per quella transazione. Come tale, questa tassa non è né una tassa sulle attività finanziarie (FAT), né un contributo alla stabilità finanziaria (FSC), o “tassa sulle banche”,[3] per esempio. Questo chiarimento è importante nelle discussioni sull’uso di una tassa sulle transazioni finanziarie come strumento per scoraggiare selettivamente la speculazione eccessiva senza scoraggiare qualsiasi altra attività (come John Maynard Keynes aveva originariamente previsto nel 1936).[4]

Modello Baumol Tobin della domanda di denaro

In contrasto con una tassa sul consumo pagata dai consumatori, la Tobin tax è destinata ad essere applicata ai partecipanti del settore finanziario come mezzo per controllare la stabilità della valuta di un dato paese. Oggi è più formalmente conosciuta come tassa sulle transazioni finanziarie (TTF), o meno formalmente come tassa Robin Hood.

Quando i tassi di cambio fissi sotto il sistema di Breton Woods furono sostituiti da tassi di cambio flessibili nel 1971, ci fu un massiccio movimento di fondi tra diverse valute che minacciò di destabilizzare l’economia. Inoltre, l’aumento della speculazione valutaria a breve termine incoraggiata dalla natura del libero mercato valutario aumentò i costi economici sostenuti dai paesi che scambiano valute.

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La tassa Tobin, proposta da James Tobin nel 1972, cerca di mitigare o eliminare questi problemi. La tassa è stata adottata da un certo numero di paesi europei e dalla Commissione europea per scoraggiare la speculazione valutaria a breve termine e stabilizzare i mercati valutari.

La tassa sulle transazioni valutarie non ha un impatto sugli investimenti a lungo termine. È solo imposta sul flusso eccessivo di denaro che si muove regolarmente tra i mercati finanziari attraverso le azioni degli speculatori alla ricerca di alti tassi di interesse a breve termine. La tassa è pagata dalle banche e dalle istituzioni finanziarie che traggono profitto dalla volatilità del mercato prendendo posizioni speculative eccessive a breve termine nei mercati valutari.

Effetto Tobin

Il nervosismo è tornato, e anche i controlli fisici diretti. In un documento di politica monetaria altrimenti stabile rilasciato il 3 febbraio 2015, il governatore della Reserve Bank of India Raghuram Rajan ha inserito una piccola restrizione: d’ora in poi tutti gli investitori di portafoglio stranieri che investono in strumenti di debito – emessi dal governo o da società del settore privato – devono mantenere i loro investimenti per un minimo di tre anni.

Ma imporre controlli amministrativi di questi tempi – anche se sono destinati a mitigare i rischi – manda segnali sbagliati, soprattutto quando sono disponibili strumenti fiscali alternativi per ottenere gli stessi risultati. Persino l’Unione Europea ha accettato di implementare una tale misura nonostante la dura opposizione della Gran Bretagna e della Svezia: la pallottola magica si chiama Tobin tax.

Con il ministro delle finanze Arun Jaitley alla ricerca di nuove fonti di reddito, il bilancio 2015-16 (che sarà annunciato il 28 febbraio) sarà il veicolo giusto per annunciare questa tassa.

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Chiamata dopo l’economista americano e premio Nobel James Tobin, la tassa è imposta sulle transazioni finanziarie e mira a frenare la speculazione e la volatilità. Sebbene la tassa sia stata originariamente proposta da Tobin negli anni ’70 per un sistema finanziario globale post-Bretton Woods – per frenare la speculazione valutaria a breve termine e i relativi rischi per l’economia (attraverso alti tassi d’interesse) – col tempo è arrivata a denotare tasse su tutti i tipi di transazioni finanziarie, con ogni paese che reinterpreta il concetto nel suo modo unico. Per esempio, l’Italia ha imposto una variante della tassa sul trading di azioni ad alta frequenza nel settembre 2013 – una tassa dello 0,02% sugli scambi che avvengono ogni 0,5 secondi o più velocemente. [1]

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